Станислав Клещев, главный аналитик, группа ВТБ. Утренний комментарий: Куда будут реинвестированы средства от оферты Башнефти? - «Пресс-релизы»
Второе. Рынок ОФЗ при плоской кривой доходности в районе 8% годовых выглядит не интересным для новых вложений. Принимая во внимание риски ослабления курса рубля после выхода Минфина на открытый рынок, целесообразной представляется фиксация прибыли по ОФЗ с открытием спекулятивных длинных позиций по валюте.
Третье. Российский рынок акций уже не является дешёвым. Дисконт к развивающимся рынкам, образовавшийся в 2014 г как по причине ухудшения конъюнктуры сырьевых рынков, так и вследствие геополитических факторов, практически ликвидирован. Наиболее очевидные драйверы для роста - отмена санкций и рост цен на нефть «поставлены на паузу». Поэтому фронтального роста ждать также не стоит.
Ключевым вопросом для участников рынка в ближайшее время будет определение объектов для реинвестирования денежных средств, которые будут получены в результате выкупа акций Башнефти у миноритариев. В пределе сумма высвобожденной на рынок ликвидности может составить до $1.3 млрд - колоссальные деньги даже для текущих условий постоянного притока западного капитала. Полагаем, что наиболее вероятными являются покупки привилегированных акций Башнефти и восстановление таким образом позиций в капитале компании, а также приобретение других дивидендных историй в нефтегазовом секторе - ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз (преф), Татнефть (преф), Газпром (нефть). Предполагаем, что в феврале котировки данных компаний будут чувствовать себя чуть лучше своих конкурентов в отрасли.